El REM recalibra sus pronósticos: inflación del 30% para 2026 y dólar a $1.614 hacia fin de año

El Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) que elabora el Banco Central de la República Argentina volvió a mover sus piezas. Según la última edición, los participantes proyectan una inflación del 1,9% para septiembre y del 30% para todo 2026, mientras recalibran al alza las previsiones de desocupación y ajustan a la baja la cotización esperada del dólar hacia fin de año.

La trayectoria mensual de los precios

Después del 1,9% estimado para septiembre, el REM prevé un aumento del 1,7% en octubre y del 1,6% en noviembre, con una nueva suba en diciembre, hasta el 1,8%. La mediana para la inflación núcleo, que excluye regulados y estacionales, se ubicó en el 1,8% para septiembre, con un alza de 0,1 puntos respecto de la encuesta previa.

• Septiembre 2025: 1,9% (0,1 p.p. por encima del REM previo).
• Octubre 2025: 1,7%.
• Noviembre 2025: 1,6%.
• Diciembre 2025: 1,8%.
• Enero y febrero de 2027: 1,6% mensual.
• Marzo de 2027: 1,7%.

Dólar, mercado laboral y lectura técnica

En el frente cambiario, la previsión para octubre se redujo a $1.545, unos $20 por debajo del relevamiento anterior, mientras que la cotización esperada para diciembre se sostuvo en $1.614, lo que implica un incremento interanual del 11,5%. El grupo de los diez participantes con mejores antecedentes de acierto, identificado como Top 10, coincidió en el 1,9% de inflación para septiembre y proyectó un dólar algo más bajo, de $1.602, para fin de año.

Las proyecciones laborales, en cambio, se corrigieron hacia arriba. Para el tercer trimestre, los analistas ubicaron la tasa de desocupación en el 7,5% de la población económicamente activa, 0,2 puntos por encima del cálculo previo, y para el cuarto trimestre anticiparon un 7,7%. Dentro del Top 10, las estimaciones llegaron al 7,6% y al 7,9%, respectivamente.

En conjunto, el REM muestra un cuadro donde la inflación mensual tiende a moderarse hacia noviembre pero vuelve a acelerarse en diciembre, el dólar se estabiliza en una franja más baja que la prevista un mes atrás y el mercado laboral soporta una corrección desfavorable. Para los productores y empresas que toman decisiones de cobertura y presupuesto esta semana, la señal mixta del relevamiento obliga a mirar con atención tanto la dinámica núcleo como la evolución del tipo de cambio hacia el cierre del año.