La inflación se mueve entre 1,6% y 1,8% mensual y los especialistas proyectan un zigzag que se extenderá hasta 2027

La inflación de septiembre se ubicó en 1,9% y consolidó un patrón que se viene repitiendo mes tras mes: un período baja, el siguiente sube, y así sucesivamente. Las proyecciones del Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) que difunde periódicamente el Banco Central de la República Argentina muestran esa misma lógica para los próximos meses, con 1,7% en octubre, 1,6% en noviembre, 1,8% en diciembre, 1,6% en enero y febrero de 2027, y 1,7% en marzo. Ninguna estimación del panel desciende del 1,6% mensual en ese horizonte.

Detrás del zigzag operan varios mecanismos que trasladan los aumentos ya registrados hacia los meses que siguen. Jubilaciones, tarifas, cuotas de medicina prepaga, alquileres y paritarias se ajustan en función de la inflación ocurrida, de modo que los incrementos anteriores no desaparecen sino que reaparecen, con distintos rezagos, en los índices de los períodos siguientes.

Los regulados pesan más que el núcleo

A esa inercia se suma la recomposición de precios regulados, que en lo que va del año acumularon una suba de 31,5%, frente al 21,8% que registró la inflación núcleo. Esa diferencia mantiene presionado al indicador general, aun cuando otros rubros muestran un ritmo más moderado.

La estacionalidad también interviene en la formación del índice. Rubros como indumentaria, turismo, frutas y verduras presentan aumentos concentrados en determinadas épocas del año, lo que genera saltos puntuales que interrumpen la tendencia. La nafta y la carne pueden sumar variaciones adicionales según factores climáticos o del mercado internacional.

La lectura de los especialistas

“Es bastante rápido bajar la inflación desde niveles muy elevados, pero después cuesta muchísimo más bajar lo que sería la inflación inercial.”Juan Manuel Telechea, economista

“Un proceso de desinflación puede tener repuntes mensuales sin que eso implique un cambio de tendencia.”Diego Piccardo, Fundación Libertad y Progreso

Telechea recordó que en los procesos de estabilización que la región logró consolidar, la baja a un dígito anual demandó más de tres o cuatro años. En la misma línea, Fiorella Scalise, de EcoGo, detalló que la indexación de tarifas, alquileres, prepagas, cuotas escolares y salarios mantiene los aumentos atados a la inflación pasada en distintas proporciones, un fenómeno que continúa alimentando la inercia en los próximos períodos.

• Octubre: 1,7%
• Noviembre: 1,6%
• Diciembre: 1,8%
• Enero de 2027: 1,6%
• Febrero de 2027: 1,6%
• Marzo de 2027: 1,7%